Навіщо знижувати ставку депозиту, якщо вона вже негативна?

Європейський центральний банк (ЄЦБ) знизив процентну ставку за депозитним фондом, спочатку до -0,1% у червні 2014 року, потім до -0,2% у вересні та, зрештою, до -0,3% у грудні 2015 року.

Але яка різниця це, чи становить -0,1% чи -0,3%, якщо вона негативна? Я б очікував, що хтось вилучить всі свої гроші негайно, як тільки відсоткова ставка стане негативною, тому що вам завжди краще просто зберегти її для себе, навіть якщо відсоткова ставка становить всього -0,0001%.

Я розумію намір ЄЦБ, але не розумію, чому подальше зниження негативної процентної ставки повинно зробити її більш ефективною.

Ви припускаєте, що пропозиція депозитів дорівнює нулю, коли ціна (ставка) дорівнює нулю, але, безумовно, це не так. Для цього є кілька причин.

1. У той час як ви можете зняти готівку з банку, це неважко, дорого та небезпечно, коли велика кількість готівки лежить навколо. Тому, якби не було інших альтернатив, важкі користувачі все одно хотіли б певного багатства в депозитній системі, навіть якщо ставки були досить негативними. Розглянемо, наприклад, що вкладникам прийнято сплачувати комісійні рахунки, що значно перевищують відсотковий дохід.
2. Ці витрати насправді дуже низькі. -0,1 відсотків на рік - це десять центів за 100 доларів середнього балансу, і оскільки ці витрати пропорційні середньому балансу, який сам по собі невеликий відносно загальних витрат, вартість транзакційних послуг, що надаються цими рахунками, ймовірно, велика щодо загальної від’ємної процентної ставки ставка витрат.
3. Якщо припустити, що небанківські витрати на зберігання є високими щодо негативних ставок, це не важливо номінальних від'ємних ставок (рекламована ставка), а швидше реальних ставок (щодо інфляції). За цих обставин ви повинні бути байдужими між 2-відсотковими ставками депозитів під 4-відсотковою інфляцією та -1 відсотковими ставками депозиту під 1 відсотком інфляції. Таким чином, ставка може знижуватися, а пропозиція коштів може бути незмінною, якщо вона супроводжується падінням інфляції.

Що стосується ЄВС / ЄЦБ / Євро, то це, можливо, сталося. Інфляція впала протягом п’яти місяців після червня 2014 року, що може пояснити, чому номінальні ставки повинні були впасти: зберегти жорсткість грошово-кредитної політики незмінною або принаймні зберегти незмінними реальні ставки.