Чи можна змінити вартість вартості грошей за допомогою процентних ставок та майбутніх контрактів?

Для більшості товарів ми можемо порівняти цінність їх за тим, як люди торгують ними. Якщо на вільному ринку 10 яблук можна торгувати за 20 апельсинів, то яблука вдвічі цінніші, ніж апельсини. Так само, якщо 10 яблук можна торгувати за 1 долар , а 20 апельсинів можна торгувати за 1 долар , те саме стосується.

Коли я позичаю або позичаю гроші, я по суті купую чи продаю майбутні гроші. Якщо Аліса надає Бобу $ 10 за 10 років з $ 1 інтерес, то Боб, по суті , продає Аліса $ 11 майбутніх доларів за ціною $ 10 сьогодні. Крім того, якщо Боб купує $ 10 майбутньої кукурудзи сьогодні, а потім кукурудзи $ 11 в майбутньому, це означає , що $ 10 сьогоднішніх грошей коштує $ 10 майбутніх грошей (в середньому з майбутньою кукурудзи сьогодні можна оцінювати по- різному , то в майбутньому кукурудзи в майбутньому, лише через невідому інформацію. Однак вільний ринок у перспективі досить розумний.)

Чи можна це використовувати для відстеження зміни цінності грошей тоді, наприклад, інфляції та дефляції?

(Я думаю, що це важко використати, оскільки і процентні ставки, і грошова маса одночасно маніпулюють державні установи.)

Так, але...

Теоретично те, що ви пропонуєте, є досить стандартною текстовою книгою, і насправді Кейнс висловлює саме це у своїй книзі "Загальна теорія зайнятості, відсотків та грошей" як спосіб отримати уявлення про інтерес та "Час-цінність грошей" "(не маю копії в руці. Оновіть довідку, коли отримаю мить).

Проблеми, як завжди, полягають у деталях - насправді в деталях, які ви заглянули у своєму первісному наборі.

Якщо цими 10 яблуками можна торгувати за ці 20 апельсинів, то як ви можете бути впевнені, що ще 10 яблук також можуть торгувати різними 20 апельсинами. Або навіть, ми впевнені, що 100 яблук можна торгувати за 200 апельсинів?

Додавання до цього виміру часу створює ще більше проблем, але відкладати тих, хто шукає стосунків, є

$F$$S_0$

Тепер повернемося до яблук та апельсинів. Ми впевнені, що 10 яблук зараз - це те саме, що 10 яблук у майбутньому? Або, більш доречно, яблучний курс 10:20: помаранчевий курс зберігається в майбутньому? Напевно, ні.

$e^{rT}$

Ці основні причини такої різниці зазвичай розбиваються таким чином

• Витрати на зберігання: чи можна зберігати та доставляти річ у майбутньому? Якщо так, скільки коштує зберігання?
• Кері: скільки заробляєш, тримаючи річ довше
• Зручність: Яку премію ви готові заплатити за зручність передачі?
• Кредитний ризик: наскільки ви вірите, що людина доставить (наскільки мені відомо, ф'ючерси на яблуко чи помаранчевий немає, тому ми б говорили про форвардний контракт)

Враховуйте все це, і ви маєте на увазі товарний показник майбутньої інфляції. Звичайно, як зазвичай вважається, інфляція включає також послуги та роздрібну продукцію, на яких є дуже мало (немає?) Ф'ючерсів / форвардів. Якби ви могли знайти ф'ючерси на iPad та ф'ючерси на догляд за дітьми, то теоретично ви б там були.

Щодо процентних ставок, теорія (викладена як рівняння Фішера ) полягає в тому, що до номінальної процентної ставки є дві складові. Це реальна процентна ставка та очікувана інфляція. Реальна відсоткова ставка кодифікує "невідкладність" або перевагу часу в економіці: ідея, яку ви вважаєте за краще споживати зараз, ніж завтра, і тому вам потрібно компенсувати відкладення споживання. Очікувана частина інфляції - це та, яка компенсує зміну цін між тепер і майбутнім. За даними, їх можна обчислити з різниць у доходності державних облігацій, скоригованих інфляцією (TIPS) та традиційних державних облігацій (Казначейства).

Для ф'ючерсів основна ідея полягає в тому, що ціна (F) у товарному майбутньому контракті справді є своєрідним здогадом ринку про ціну товару в майбутньому. Здавалося б, поточна ціна спот (S) нижча (вища), ніж F, тоді ринки очікують збільшення (зменшення) ціни цього товару.

Але це не єдине, що відбувається. Наприклад, у часи, коли виробники хотіли б застрахуватися від зміни ціни на свою продукцію, вони будуть готові укласти контракт за нижчою ціною, ніж очікують у майбутньому. Аналогічно, коли споживачі хочуть застрахуватися від зміни ціни своїх вкладень, вони будуть готові укласти контракт за вищою ціною, ніж очікувана в майбутньому.

Як правило, ви очікуєте, що спекулянти, які бачать ф'ючерсну ціну, схожу, що вона нижче очікуваної спотової ціни, укладають ф'ючерсні контракти, тримаються за них і потім доставляють товар на спотовий ринок, коли термін дії контракту закінчується.

Різниця між поточною спотовою ціною і ф'ючерсною ціною тоді обмежується здатністю виробників зберігати свій товар, здатністю спекулянтів, споживачів і виробників поглинати ризики тощо. (Фактори, згадані @Corone)