Чи цінують фондові ринки екзистенційний ризик (тобто глобальна ядерна війна)?

Питання переміщено з грошової заставиExchange: /money/74002/do-stock-markets-price-in-existential-risk-ie-global-nuclear-war

Питання: Ціни на фондових ринках існують в екзистенційному ризику?

Кубинська ракетна криза в листопаді 1962 року є прикладом приходу на межу глобальної ядерної війни, і в той час як ринки були вниз до своєї резолюції індексу ціни , схоже, не відображають нічого схожого на «неминучий кінець світу».

Зовсім недавно заява Путіна про ескалацію розвитку систем ядерної зброї , коментарі Трампа щодо розширення ядерних можливостей , і Ноам Хомський, який оголосив обмін "дуже лякаючим", свідчить про те, що ми перебуваємо в підвищеному ризику ядерної війни.

Однак фондові ринки США знаходяться на своїх історичних висотах. Як це можна вирішити? Я можу придумати дві можливості:

1. Ринки точно відображають ризик. Кубинська криза була справжнім, але невеликим ризиком, тому ринок занурився. Сьогодні ризик майже дорівнює нулю, тому ринки не знижуються.
2. Ринки ігнорують екзистенційний ризик. Раціональні інвестори очікують прибутку від інвестицій, але якщо інвестори вважають, що подія вбила б їх та їхнє майно, збитки внаслідок цієї події не мають значення. Таким чином, ризик існування подій, що руйнують планету, не співвідноситься з цінами на фондовому ринку.

Це правда, чи можна довіряти цінам на фондовій біржі, щоб надійно відображати екзистенційний ризик?

Я не маю нічого сказати з емпіричної сторони.

З теоретичної сторони я думаю, що це цікаве питання навіть у стандартних рамках із "раціональними" агентами. Можливість кінця світу зменшує очікуваний потік доходів від активів (наприклад, частки фірми), оскільки, можливо, фірма більше не буде мати для розподілу дивідендів.

Можливо, вас там не буде (це екзистенційний ризик). З цього приводу прогнозування стандартної мікроекономічної теорії є такою ж, як і в науково-фантастичних фільмах: ваша преференція повинна бути зростаючою, "природна" процентна ставка та актуалізація з нею. (Якщо ви боїтесь завтра померти, ви не позичите гроші сьогодні ... якщо тільки не буде дуже висока відсоткова ставка.) Це означає, що вартість майбутнього доходу падає, і ви хочете споживати все зараз.

Тож обидва ефекти йдуть в одному напрямку і "стандартним" прогнозом буде те, що ціни на акції повинні впасти.

Якщо Велика депресія та недавня Велика рецесія, економічні дислокації як у банківській, так і в інвестиційній системах є вагомими прогнозами особистих та суспільних несприятливих економічних наслідків від подібних майбутніх подій; потрібно лише передбачити, що економічна плутанина, спричинена великою втратою (від стихійного лиха, як масштабний землетрус в Сан-Андреасі, до нової війни на Корейському півострові, з ядерною зброєю або без неї тощо), сама по собі спричинить великий економічний спад близько 3 років, навіть при адекватному урядовому стимулюванні майже до десятиліття для повернення до повного органічного економічного зростання (оскільки це були очевидні результати як у Великій депресії, так і в рецесії).