З економічної точки зору, якими наслідками є валюта з фіксованою грошовою масою?

Я думаю саме про біткойни.

Які плюси і мінуси мати фіксовану кількість монет на відміну від більш "нормальних" валют? Чи валюта не мала б інфляцію?

FooBar цілком прав, що, якщо ви не очікуєте, що зростання ВВП припиниться, фіксовані номінальні валюти пропозиції призведуть до дефляції.

Помірний ступінь інфляції валюти виконує ряд корисних функцій в економіці. Найбільш очевидними є:

• Це спонукає людей витрачати свої гроші до того, як вони втратять свою цінність. У дефляційному середовищі є стимул класти гроші під свій матрац і витрачати їх за рік, коли він має більшу купівельну спроможність. Якщо колись це робитиме, то відсутність попиту призведе до зниження загальної економічної активності (тобто до спаду).
• Він забезпечує зброю проти зниження номінальної жорсткості. Наприклад, працівники, як правило, неохоче приймають номінальне зниження зарплати, навіть якщо ринкові умови такі, що поточна заробітна плата вище рівня рівноваги. Інфляція означає, що їх роботодавець може просто підвищити заробітну плату менше, ніж рівень інфляції, щоб реальна заробітна плата зменшувалася.
• Це розмиває реальну вартість боргу, який номінально виражений. Зараз це, очевидно, лише псевдо-перевага, оскільки (хоча це приносить користь боржникам), це шкодить кредиторам. Однак такий вид ерозії боргу може бути бажаним, якщо національній економічній стабільності загрожує високий рівень боргу. Крім того, оскільки боржники зазвичай в середньому бідніші за кредиторів, це може зменшити нерівність, що може бути нормативною метою для уряду.

Без інфляції ви втрачаєте ці переваги. Перша вигода може не здатися великою справою, якщо ви думаєте, що можете просто встановити рівень інфляції в нульовий відсоток. Але дуже важко утримувати інфляцію постійною на якомусь цільовому рівні, тому спроба досягти нульової інфляції майже напевно призведе до випадкових провалів до дефляції, що спричинить негативні економічні наслідки.

Помилково зробити висновок, що стійка кількість монет не призведе до зміни грошової вартості (інфляція / дефляція). Класична теорія кількості грошей тут може бути використана як наближення першого порядку:

$MV = PY$

де - гроші, - швидкість грошей, - рівень цін і - кількість реальних товарів. Рівняння говорить, що грошовий запас повинен бути достатнім, щоб "придбати" всі вироблені товари в економіці, виправлені на швидкість грошей.V П $M$$V$$P$$Y$

Тепер візьміть як постійний (як у біткойнах). Відразу видно , що зміни в або , якщо вони відбуваються, компенсують один одного, буде впливати на рівень цін .V Y $M$$V$$Y$$P$

Якщо биткойни коли-небудь переймали як реальну валюту номер один, зважаючи на те, що ми бачимо, що ВВП з часом зростає, ср., Вони повинні були б збільшуватись у цінності (назавжди).

Інші відповіді вірні щодо того, що трапилося б, якби грошова маса валюти зберігалася постійною, однак у біткойнах немає нічого, що би гарантувало, що грошова маса залишатиметься фіксованою

Це така поширена помилка, тому я повторю це. Біткойни обмежують грошову базу, але це не обмежує грошову масу.

Грошова маса є грошовою базою, кратною на мультиплікатор грошей, а мультиплікатор грошей надходить з дробового резервного банкінгу. У біткойнах немає нічого, що запобігає частковому резервному банкінгу, і ми вже починаємо бачити веб-сайт, який дозволяє вам позичати чи інвестувати біткойни.

Хтось міг, за бажанням, створити банк біткойн. Законодавці депонуватимуть біткойни та заробляти відсотки, тоді як позичальники можуть брати кредити на біткойн. Як тільки ви це зробите, грошова маса ( у ) збільшується.M V = P $M$$MV=PY$

Отже, якби біткойни стали глобальною валютою, то ви майже напевно виявите, що грошова маса була набагато більшою, ніж базовий ліміт - грошовий мультиплікатор розшириться, коли в систему ввійде більше банків. Ми не маємо жодних конкретних доказів, які б підказували, яким буде ліміт на мультиплікатор грошей, але навіть у "звичайних" валютах грошовий мультиплікатор може перевищувати 10 разів. Нормативна межа в ЄС - 50 разів. Без нормативних вимог до капіталу чи резерву, хто знає, яким може бути практичний ліміт.

Отже, що робить фіксована грошова база?

Наявність фіксованої грошової бази означає, що не існує центрального банку, який би контролював грошову масу. Якщо економіка прогріється, ви зазвичай збільшуєте ставку, що зменшить грошову базу і посилить грошову масу.

У цьому випадку ніхто не міг би зробити - світ просто покладався б на "вільний банківський сектор", щоб зробити все правильно. Це насправді було не за горами того, як США управляли своєю валютою в той період, коли не було центрального банку (між 1836 та 1913 роками).

Що ви можете зробити, це безпосередньо керувати мультиплікатором грошей. Це означало б прийняття законів та нормативних актів, які забороняють часткове банкінг вище певної фракції. Для біткойнів це зробити було б майже неможливо, не кажучи вже про всю «вільну» концепцію. Ви б знову ввели центральний контролер валюти.

Епоха вільних банківських операцій спостерігала дикі коливання грошової маси (наприклад, більше ніж удвічі за рік), а отже, величезну інфляцію чи дефляцію, коли банки зростали та провалювалися. Хтось здогадається, що було б у продажу, якби біткойни стали головною валютою, але немає підстав вважати, що у них не буде інфляції.

Старе грошове рівняння - MV = PT, де M - грошова маса, V - швидкість грошей, P - рівень цін, а T - сума транзакцій.

Страх у цьому випадку полягає в тому, що M залишиться нерухомим. В умовах зростаючої економіки підвищиться рівень T економічної активності. Тоді, щоб вирівняти рівняння, повинно відбутися одне з двох речей: 1) V повинен піднятися, щоб компенсувати зростання T, або 2) рівень ціни повинен впасти, щоб компенсувати зростання T, утримувати постійну PT з M разів V, обидва з яких ми припускаємо, що залишаються постійними.

Підвищення V може спричинити покращення управління грошима; банківські послуги, картки банкоматів, платежі за смарт-телефони тощо. Насправді це значна частина того, що сприяло економічному зростанню за останні 50 років.

Інша можливість, падіння Р, - це те, що лякає людей. Це називається дефляцією і являє собою "ударний стік". Уявіть собі світ, у якому ціни щороку падали на 3%, адже економіка зростала на 3% на рік. Ваша зарплата падала б на 3% на рік. Ви не повинні турбуватися, оскільки ваші витрати також падають на 3% на рік або більше (але ви хочете). Будуть "зворотні" мільйонери, "люди, які раніше були мільйонерами, яких більше немає, але їм краще, тому що ціни впали швидше, ніж їх номінальне багатство. Це був би дивний, прикольний світ, саме тому розробники політики уникають цього, якщо вони роблять "протилежну" помилку допущення інфляції. Це може бути однією з причин того, що експеримент з біткойнами не сприймається сприятливо центральними банками.