Чи великі публічні компанії коли-небудь «кидають, поки вони попереду»?

Великі державні компанії (наприклад, S&P 500), схоже, закінчують життя одним із двох способів: або вони придбані (або взяті приватними особами), або збанкрутують.

Теоретично здається, що повинен бути третій варіант: припинити компанію та повернути активи акціонерам (як відомий підказок Майкла Делла Apple). Компанія, яка усвідомлює свою галузь, знаходиться в занепаді, і ось-ось стане збитковою, оскільки бізнес, безумовно, повинен це зробити; це дасть акціонерам хоча б трохи грошових коштів, а не те, що вони отримають у банкрутстві. Але я не можу пригадати, щоб це коли-небудь траплялося, принаймні в моєму житті (поперемінно, може, це досить часто, щоб просто не бути новинами?). Боротьба таких компаній, як HP, Nokia або Blackberry, схоже, завжди продовжує купувати або закінчуватись, навіть коли "всі" можуть побачити, що вони приречені.

Чи великі публічні компанії ніколи просто не закінчуються? Якщо ні, то чому?

Припустимо, компанія вирішить "завершити". Що б сталося? Його конкуренти хочуть отримати свої матеріальні та нематеріальні активи (наприклад, клієнтську базу, патенти тощо). Чим це відрізняється від "боротьби до викупу"? У цьому другому сценарії компанія завжди доступна опція / загроза продовження конкуренції (можливо, шкідлива для конкурентів), тоді як у сценарії "ліквідації" вона не зобов'язується залишити бізнес. Тож "боротьба з викупом" надає компанії кращі позиції в переговорах, а отже, шанси на підвищення її відпускної ціни порівняно зі сценарієм "завершення".

Ви можете приправити це теоріями про управління та про те, як "менеджмент не відпустить" тощо, але вищевикладене дає тлумачення, яке виглядає більш широко.

У порівнянні з меншими компаніями великі компанії володіють більшою ринковою силою, тому "загроза" продовження конкуренції важить більше, ніж конкуренти.