Яка сума викупу акцій є законною?

Моє розуміння викупу акціонерів - це визначення, яке дає Інвестопедія :

Викуп акцій, також відомий як "викуп акцій", - це викуп акцій компанії з ринку. Ви можете думати про викуп як про компанію, яка інвестує в себе, або використовуючи її готівку для придбання власних акцій. Ідея проста: оскільки компанія не може виступати як власний акціонер, викуповані акції поглинаються компанією, а кількість випущених акцій на ринку зменшується.

У "Підприємницькій державі: розвінчання міфів проти громадського та приватного секторів" доктора Мацзукато зазначає, що викуп акцій акціонерів є ознакою застійної економіки, яка визначає пріоритетність цін на акції та плату керівництву за речі, що приносять користь суспільству:

Ми спостерігаємо посилення фінансування бізнес-сектору, при цьому багато компаній витрачають більше коштів на викуп акцій - щоб підвищити ціни на акції, акції та оплату праці виконавців - ніж на таких сферах, як людський капітал та НДДКР. Як показала робота Lazonick (2014), в останнє десятиліття майже 4 трлн дол. Були витрачені на викуп акцій Fortune 500 компаніями.

_{Я переглянув книгу, якщо ви шукаєте більше контексту для цієї цитати.}

Крім того, Роберт Райх вважає, що їх слід зробити незаконними, як це було до 1982 року :

Покупки акцій - це штучні зусилля, щоб втручатися у так званий "вільний ринок" для підтримки цін на акції. Оскільки вони створюють штучний попит, вони змушують ціни на акції вище свого природного рівня. При меншій кількості в обігу кожна залишилася акція коштує більше.

Покупки не створюють більше або краще робочих місць. Гроші, витрачені на викуп, не вкладаються в нове обладнання, дослідження та розробки, а також на заводи чи зарплату. Він не будує компанію. Покупки не роблять американської економіки.

Так чому вигідні покупки настільки популярні у керівників корпорацій?

Тому що більша і більша частина оплати праці генерального директора була в акціях та акціях, а не готівці. Тож, коли ціни на акції зростають, керівники пожинають бонза. Значення їхньої заробітної плати за попередні роки також зростає - наскільки це збільшує заробітну плату (а також за рахунками, що виходять з книги), крім їх уже обурливої ​​компенсації.

Чи є якась викуп акціонерів, які можна розглядати як ознаку здорової економіки? При цьому "здоровий" означає все-таки користь суспільству шляхом перерозподілу багатства тим, хто бере участь у праці, що створювало прибуток або збільшення колективних людських знань. Як варіант, який регламент запропоновано виправити короткозорі викупки?

Якщо компанія має надлишки грошових коштів або надлишкову ліквідність, які вона не може ефективно розміщувати в капітальних вкладеннях, і у неї є підстави вважати, що очікувана вартість прибутку від придбання акцій буде вище, ніж альтернативи (наприклад, купівля акцій або фінансових інструментів), це буде бути законним, де "законний" може бути визначений як збільшення довгострокової вартості для кожного, хто має акції в компанії.

Щодо визначення того, як часто це робиться "законно", а не робити маніпулятивно, щоб внутрішні торговці отримували прибуток від скорочення пропозиції акцій і, таким чином, нелегітимно піднімали ціни, це вже інше питання.

Питання про те, чи є це "законним" з точки зору викупу акцій, що дозволяє керівництву контролювати пропорційно розміщеним акціям, це слід розглядати окремо від питання про те, чи легітимізований викуп грошових коштів легітимізує викуп з точки зору довгострокового максимізації прибутку.

Що стосується питання про те, чи надлишок грошових коштів, який неможливо ефективно розгорнути, є ознакою "здорової економіки" чи ні, це не повинно визначатися спостереженням за надлишком грошових коштів конкретної корпорації з урахуванням викупу акцій. Наприклад, одна компанія може мати надлишки грошових коштів, які вона не може ефективно розгорнути в ситуації, коли вона розраховує отримати більший прибуток від викупу акцій, ніж інвестування в альтернативні фінансові активи або цінні папери, без цього обов'язково застосовуватись на основі економіки (що б суперечать різноманітним теоретичним припущенням щодо фінансових ринків, які завжди ефективно перерозподіляють капітал для його найвигіднішого використання ... але це може статися.)

Відповідні регуляторні підходи до "нелегітимних" викупів акцій можуть підпадати під права акціонерів (інші акціонери будуть погано представлені керівниками, які приймають рішення щодо викупу акцій тимчасово завищувати ціни акцій для їх особистого прибутку) або, можливо, в деяких випадках інсайдерських торгів. Нормативна база та її застосування залежать від юрисдикцій.