Баланси Центрального банку та іноземні облігації

У мене є питання, що стосується балансів центрального банку, взятих з підручника «Міжнародна макроекономіка» Кругмана та Обстфелда.

Вони зазначають, що коли центральний банк купує іноземні облігації, збільшується внутрішня грошова маса. Це оплачується національною валютою.

Моє запитання: як це виглядає на практиці? Так кажіть, ФРС купує уряди облігацій Англії. Чи переведуть це спочатку в фунти? Або Банк Англії продав би облігацію за долари? Я намагаюся зрозуміти, як збільшення купівлі іноземних облігацій збільшує внутрішню грошову масу.

Будь-яка допомога дуже цінується.

Це відбувається насправді, приблизно так, як описано в книзі, недалеко від написаного вами

Скажіть, що годуючі хотіли б придбати облігації Великобританії. Оскільки облігації Великої Британії випускаються у фунтах, для того, щоб придбати їх, ФРС повинен буде 1-й купити фунти в обмін на долари, яких раніше не було. У цьому випадку в обіг надійде більше доларів, а грошова маса зросте. Паралельно курс долара буде зростати проти фунта, тобто долар слабшатиме.

Це та сама логіка, що і внутрішні облігації: купівля внутрішніх державних облігацій в обмін на раніше неіснуючі долари збільшувала б грошову масу.

На сучасних ринках вільного капіталу між суттєвою різницею між двома не існує через арбітраж: У разі купівлі іноземних облігацій та підвищення курсу фунта власники євро, наприклад, для них ставки залишаються незмінними, купуватимуть долари до продати фунти, поки не буде встановлений новий курс євро.

Аналогічно, місцеве зростання інфляції за рахунок придбання внутрішніх облігацій вплине на обмінний курс, оскільки вартість місцевої валюти знизиться.