Девальвація валюти та причини кризи Текіли

Я читав про деякі знамениті кризи, що траплялися в минулому, і я натрапив на "кризу текіли" в Мексиці протягом 1994-96 років.

Як результат, криза Текіли (також відома як криза Мексиканського песо або криза помилки в грудні) була валютною кризою, спричиненою раптовою девальвацією песо мексиканського уряду до долара США в грудні 1994 року, яка стала однією з перших міжнародних фінансових кризи розгорілися "втечею капіталу", коли інвестори витягнулися з Мексики.

Розширена емісія мексиканських облігацій Tesbonos також сприяла кризі

Які механізми девальвації валюти у такому випадку?

У мексиканського уряду є складна історія валютної інтервенції, про яку можна детально ознайомитись тут .

Однак у 1994 році девальвація була спричинена припиненням втручання уряду. До цієї дати уряд Мексики мав встановлений діапазон значень у доларах США, до яких песо могло б плисти всередині, тож свого роду гнучка прив’язка до долара. У грудні 1994 р. Уряд вирішив дозволити песо вільно плавати, і песо було знецінено природним шляхом через ринкові сили.

Валютні кризи подібного роду траплялися багато разів.

A) Зазвичай країна (її уряд чи центральний банк) вирішує, що для стабільності та залучення іноземного капіталу вона прив'язує вартість своєї валюти до іншої валюти , як правило, долара США. Він фіксує ціну між місцевою та іноземною валютою. Це відмінно підходить для тих, хто думає затриматися на активах у місцевій валюті, оскільки запевняє вас, що його значення не зміниться раптово. (Мексика вирішила встановити ціну песо приблизно до 3 песо за долар або близько того.)

Б) У багатьох із цих криз відбувається те, що через інфляцію або через зовнішній попит на місцеві активи ціна, обрана урядом для місцевої валюти з точки зору місцевої, стає нереальною. Товари вдома коштують дуже дорого в порівнянні з іноземними товарами, тому країна починає купувати все більше іноземних товарів , або фірми починають позичати все більше іноземного капіталу. Це "запозичення" відстежується на поточному рахунку. Дефіцит поточного рахунку Мексики був великим і зростав до кризи - близько 10-20 мільярдів доларів на рік. Більше того, як це було у той час, він брав позики у іноземців у доларовому вираженні через Тесобонос. Іноземці не купують борг, визначений песо ...

C) Цей дисбаланс між місцевим попитом на іноземні товари (або капітал) та зовнішнім попитом на місцеві товари чи капітал призведе до знецінення валюти через основну рівновагу попиту та пропозиції. Натомість, коли в країні встановлений фіксований курс, дисбаланс означає, що центральний банк повинен продати свої резерви іноземної валюти, щоб утримати ціну місцевої валюти фіксованою. Центральний банк Мексики продав близько 30 мільярдів доларів активів на ринку песо-доларів, щоб спробувати утримати ціну, зафіксовану наприкінці 1994 року.

Г) У якийсь момент інвестори, спекулянти, громадяни тощо розуміють, що існує дисбаланс і все може закінчитися погано. Тому вони бачать, що місцева валюта незабаром може змінити ціну !! Це змушує їх одночасно купувати іноземну валюту з місцевою валютою, щоб захищатися! Але центральний банк не має достатньої кількості іноземних резервів, щоб утримати ціну, зафіксовану перед таким попитом, тому він повинен прийняти зміну ціни місцевої валюти. Кабум! Після великого падіння резервів у мексиканському центральному банку уряд визнав, що неможливо утримати валюту фіксованою та дозволити їй плавати - нехай ринок визначає її ціну. Песо змінилося в ціні з 3,5 за долар до 7,5 за декілька місяців і становило близько 6.