Я новачок у фінансах, і нещодавно натрапив на скандал LIBOR, який стався певний час у 2008 році. З мого обмеженого розуміння фінансів це виглядає як скандал, який, очевидно, відбувся, і виправлення також здається очевидним. Зрозуміло, що у виправлення, яке я пропоную, є проблеми, інакше вони вже були б реалізовані. Хочу зрозуміти, чому запропоновані рішення не спрацюють.
Ось деякі відомості про LIBOR та скандал. LIBOR - це індекс, який підтримує Томсон Ройтерс від імені Британської асоціації банкірів, який намагається відстежувати процентну ставку, за якою основні банки світу щодня беруть та кредитують один одного. Він розраховується, задаючи 18 головним банкам питання "За якою ставкою ви могли позичити кошти, чи потрібно було це зробити, запитуючи та приймаючи міжбанківські пропозиції в розумному розмірі ринку безпосередньо до 11:00?" а потім взяті середні показники, про які повідомлялося після зняття перших 4 та нижчих. Деякий час у 2008 році люди, відповідальні за відповіді на питання, почали співпрацювати між собою та повідомляти про неправильні процентні ставки, щоб маніпулювати розрахунками Thomson Reuters.
З того, що я розумію, прочитавши багато статей, два основні стимули, які призводять банк до неправильного звіту про свої позикові ставки, є: 1) звітність про вищу ставку запозичення погана для вашої власної репутації, оскільки якщо всі стягують з вас високі ставки за кредитами, то це означає вони вам не довіряють; 2) якщо ви один з тих 18 банків, які опитуються для обчислення LIBOR, і ви також маєте справу з фінансовим продуктом, визначеним на основі LIBOR, то вас можуть стимулювати маніпулювати ним.
Ось моє запропоноване рішення. Для впорядкування №1 можна зробити наступні речі:
Анонімізуйте відповіді. Thomson Reuters не потрібно точно знати, який банк повідомив про що. Все, що потрібно - це 18 номерів з 18 різних банків. Анонімізація повинна бути легко зробити за допомогою технологій. Або закон, тобто Thomson Reuters може пообіцяти нікому не розкривати дані. Можливо, технологічне рішення буде менш схильне до майбутніх скандалів, ніж правове.
Замість того, щоб запитувати, за якою ставкою може позичати банк, запитайте їх, за якою ставкою вони будуть позичати. Звичайно, вам потрібно буде вказати "до якого банку". Тому робіть це для кожної пари банків. Запитайте у кожного банку А, за якою ставкою вона буде позичати кожен банк B. Ви не можете маніпулювати власним іміджем, відповідаючи неправильно. Єдине, що ви потенційно можете зробити - це маніпулювати іміджем іншого банку. Але, маючи на увазі приблизно 18 ^ 2 цифри, я впевнений, що ви можете виявити безліч спроб маніпуляцій. Щоб хтось змусив один конкретний банк виглядати погано, їм доведеться співпрацювати відразу з декількома банками і просити їх повідомити про погані ставки кредитування для цього конкретного банку.
Для обробки №2 очевидний спосіб - взяти медіану замість середньої. Медіана набагато стійкіша до маніпуляцій, ніж середня. Всі 18 банків повинні будуть співпрацювати, щоб мати можливість маніпулювати медіаною. Чи можливо всі вони хочуть, щоб швидкість LIBOR рухалася в одному напрямку? Навіть якщо це так, я гадаю, що їм буде набагато важче співпрацювати відразу.
Нарешті, одне рішення всіх цих проблем - це базувати LIBOR на фактичних ставках, за якими здійснюються торги, на відміну від оцінок цих курсів. Я думаю, що це буде важко здійснити, тому що якщо торги відбуваються за лічильником, то записи не будуть публічними. І, мабуть, немає можливості змусити банки торгувати на якійсь біржі без посилань на закон, який, як ми бачили, завжди відкритий для маніпуляцій.