Як і коли створюються гроші M0?

Веб-сайт Федеральної Резервної Монети та Грошових Служб описує процес їх замовлення на валюту таким чином:

7,2 мільярда банкнот, що містяться в наказі за 2007 фінансовий рік, відображають оцінку Радою чистого попиту на валюту з боку вітчизняних та міжнародних клієнтів.

Порядок друку визначається за номіналом, виходячи з історичних платежів та надходжень від обігу, тарифів знищення, а також для складання товарно-матеріальних цінностей нових дизайнерських записок до випуску. Історично більшість зазначає, що розпорядження Ради щороку замінюють непридатну валюту, яку резервні банки отримують з обігу.

Орієнтовна кількість приміток, що Резервні банки знищать, складає майже 85 відсотків запропонованого замовлення на друк у 2015 році та включає як непридатну валюту, так і всі нотатки старого дизайну в 100 доларів, отримані з обігу. Очікуване зростання чистих платежів Резервного банку (платежі за вирахуванням надходжень) до обігу в першу чергу припадає на залишки приміток у друкованому наказі за 2015 рік.

З цього опису мені незрозуміло, як і коли створюється M0 Money. Схоже, це пов'язано з "чистими платежами" Резервний банк ".

Як і коли створюються гроші M0?

По-перше, корисно надати деякі визначення.

M0 включає всі паперові долари (плюс монети та банкноти США). Незалежно від того, є вони чи ні в банківській системі.

М0 не є корисною метрикою, оскільки вона опускає електронні долари. Дві основні зобов’язання перед ФРС - це електронні долари (деякі називають їх фондами ФРС або депозитами у ФРС, які можуть утримувати банки) та паперовими доларами.

M0 + електронні долари = MB. МБ є набагато кращою метрикою для вимірювання того, що уряд створив на гроші.

У балансі ФРС може бути ілюстративним показати , як це працює. Значна частина зобов’язань ФРС складає MB, але лише значно менша частина - M0. Різниця між паперовим та електронним доларами не суттєва. Якщо банк попросить ФРС торгувати своїми електронними доларами на папері (або навпаки, ФРС зобов'яжеться. Якщо ФРС не вистачає на папері, вони отримають більше казначейського друку, але це не розширить МБ.

Подумайте про паперові долари як про лід, про електронні долари як протікаючу воду та МБ, як про всю воду в системі (замерзлу або проточну). Незалежно від форми, це не важливо, оскільки загальна кількість води залишається однаковою.

Спробуємо відповісти на наше запитання спеціально за допомогою часової шкали та записів у великій книзі.

Скажімо, ФРС купує деякі активи у банку. Вони набувають цих активів (+ активи ФРС) та надають банку нові депозити (+ пасиви як банківські депозити). Зараз це завжди робиться з електронних доларів для початку.

Тоді скажіть, що у банку є багато грошових коштів, і вони хочуть перетворити частину своїх федеральних активів у грошові активи. Вони просять ФРС зробити це, що із задоволенням зобов'язує. ФРС зменшує зобов’язання за вкладом та збільшує їх зобов'язання на паперових нотах. У цей момент М0 було збільшено. Але це не суттєво. Важливим було те, коли МБ було збільшено після того, як ФРС придбала цей актив у банку.

Фізичні гроші

М0 - просто папір та метал. Папір друкується в DC та Fort Worth Бюро друку та гравіювання, і банки купують її за допомогою електронних грошей, які вони мають на своїх депозитних рахунках у федеральних резервах. Нічого особливого там і ефективна пропозиція грошей насправді не змінюється, коли M0 змінюється.

Як ФРС збільшує грошову масу

Звучить, що ви запитуєте, - як ФРС загалом збільшує грошову масу. ФРС постійно купує, продає, позичає та позичає. Це відбувається через бюро операцій на відкритому ринку в штаті Нью-Йорк та через інші механізми, такі як кредитування в банках у дисконтному вікні та сплата відсотків за депозити на годуваних. У будь-який час ви можете подивитися, скільки грошей витікає з годуваних (покупки, позики та відсотки) і скільки витрачається (продажі, викупи та позики) та обчислити різницю. Якщо вони купують і кредитують більше, ніж продають і позичають, грошова маса збільшується. Так буває і відбувається постійно. Іноді вони купують речі, що перевищують їх ринкову ціну (або підштовхують ціну вгору), якщо вони намагаються вкласти багато грошей у поставку або підкупити певний ринок.

Якщо ФРС в цілому збільшить грошову масу, то, можливо, кількість фізичних доларів, що використовуються, збільшиться, а це означає, що Бюро друку та гравіювання потребує виплюнути ще трохи паперу. Однак це не є таким важливим наслідком. Плювання паперу - це не те, що збільшує пропозицію грошей. Кожен фізичний долар купується електронним доларом, тому ефективна пропозиція грошей не змінюється.

Звідки беруться федеральні долари

Головне для розуміння ФРС - пам’ятати, що вони є єдиною установою, яка насправді не має бюджетних обмежень. Коли щось купують, вони створюють абсолютно нові долари для цього. Коли щось продають, долари, які вони отримують, фактично зникають. Кожна інша установа, включаючи федеральний уряд, насправді повинна мати долари, щоб витратити їх або отримати за допомогою запозичень. Через цю власність щоразу, коли вони щось купують або беруть кредит, грошова маса збільшується.

До речі, факт, що ФРС може заробити і знищити гроші, тому мало сенсу хвилюватися або обговорювати баланс ФРС. Це унікальна установа з властивістю, що її баланс не повинен впливати на її поведінку.